BNB Chain 五週年 CZ AMA 回顧: 聚焦 RWA, DeSci,和行業長期發展

2025 年 8 月 29 日，在 BNB Chain 五週年香港活動上，BNB Chain 重要社區成員 CZ 現身並進行開場 AMA。在這場交流中，他分享了對传统金融機構與 DeFi 生態聯動的觀點、香港創新環境的建議，以及對 RWA、AI、Biotech 等前沿賽道的思考，現場熱烈，話題涵蓋從金融市場到他運動生活的多個維度，以下爲AMA全文。

Q1：你有什麼建議給到橋接機構產品和 DeFi 生態？

CZ：這是一個很大的問題，我不確定能否直接解答到你的問題。不同項目有不同的方式吸引用戶，招商證券這樣的大品牌進行合作是很好的，更關鍵的是也可以觸達到他們的用戶（用戶群大），但在哪裡和有多少曝光也十分關鍵。

作為項目而言，能吸引到更多的 Web3 用戶，產品本身必須要好，具備吸引力，市場行銷為次要。就拿借貸產品來說，用戶看中利率、流動性等核心因素，這些就是基本的產品力。

整體而言，這是一個龐大的市場，且你已經在傳統金融領域中找到最強勁的合作夥伴之一。只要你們能展現所能給用戶提供的價值，並在生態中取得一定的知名度，或許就能站穩腳跟。

Q2：

看到您最近好幾次來到香港，也給香港提了很多建議——金融政策還是要建立在實體經濟和科技創新之上。如果香港根據這些建議做出調整，對於香港的 AI、Biotech、Longevity 等科技會帶來什麼幫助嗎？以前很多的香港原始創新都變成在內地落地，那現在是不是能留在香港？

CZ：這也是個深奧的問題。最基本來說，一個地區的業務能不能做起來，跟當地政府對做生意的態度有關。如果抱持著對創業和創新開放，那你就會有更多創新和創業企業。而一般政府而言，如果是開放，那麼會對所有行業都開放，反之亦然。

像 AI，Web3 這些比較領先的新技術，政府通常會選擇一起支持，因為這些行業之間通常會有互動。例如，AI 需要交易和支付的時候，會需要數位貨幣。如果沒有數位貨幣的地方，AI 就沒有辦法發展金融應用。

Biotech 發展也需要 AI 的支持，如果沒有 AI 難以發展 Biotech。這幾個行業都能用區塊鏈技術去融資。如果是涉及到數據安全、數據隱私方面的問題都可以用區塊鏈技術去解決。影響一個行業，也會影響其他行業。

我認為一個聰明的政府如果能對某一個行業出台了好的監管條款——在保護用戶同時支持創新，他們也往往能對其他行業具備同樣聰明良好的監管能力。

香港現在大力吸引外資、技術人才、各行業包括 Web3、AI 和 Biotech 等入駐香港。可能AI 在香港不一定會特別有優勢，因為地區人口太少，AI 需要有大量數據支撐、訓練。所以 AI 大概率在大國發生，例如說中國內地和美國相對優勢大一些，這也是他們在競爭的一個板塊。

最近幾十年來比較大的技術有三個：網際網路、區塊鏈和 AI。AI 很多國家想要，因為影響力很大，區塊鏈原來都不想要，但是現在都想要，畢竟是未來的錢的技術。我感覺香港政府支持創新，也支持新的行業進來，同時作為一個中國內地的試點，對香港來說是一個很好的機會。

Q3：

您前幾個月經常在推特衝浪，還關注 BSC 的 meme，最近衝浪頻率降低了，想問現在是在關注什麼新的有趣內容？您還換了空中衝浪的頭像。

CZ：之前在 BSC（BNB智能鏈） 上玩 meme 的時候被夾過多次，後來發現即時公開學習好像不太好。我研究 Trust Wallet 很久，Pancake 也很久，但實際應用時發現用戶體驗和 CEX 還是不一樣。Meme coin 是挺好玩的，但不確定能持續多久。

我覺得現在 RWA 潛力蠻大，但資產上鏈的時候挑戰也多，金融資產往往被定義為證券，證券是一套合規的需求，如果被定義為商品，也有商品的合規需求。除此之外，其他資產上鏈會碰到流動性、兌現等問題，這塊問題解決起來也會比較有趣。我們團隊和 BlackRock 等機構合作時遇到很多需要解決的問題，這挺好玩的。

最近我花很多時間關注 AI 和生物科技，看相關項目的投資。

另外，我最近出差比以前多，就像猴子放出來，旅遊更多，剛好有很多國家高層願意諮詢我 Web3 如何監管？國家的數位貨幣基金怎麼做？對於這些問題，我是非常樂意去幫忙的，所以我就花很多時間去 travel，travel 的時候推特更新就少一點，一般參展會的時候，發推特就多一點。

我的 X 基本是由我自己操作，目前沒有第二個人幫我管。所以閒的時候多發點，忙的時候就發得少一點，比較隨機。另外，出來後發現人生還有很多樂趣沒有體驗過，所以出來之後就比較貪玩，就去玩衝浪、滑雪，任何把腳綁在板子上往下衝的我都蠻喜歡的。

Q 4：

我們希望區塊鏈成為 RWA 的交易結算工具，但當前流動性不足。未來區塊鏈作為 RWA 結算鏈，更可能由巨頭玩家去做大宗商品或期貨結算，還是說我們應該做更多分層的嘗試，讓更多的散戶也參與進來？

CZ：很好的問題，長期來講，RWA 會走向散戶市場，但需要時間。這裡面每個細分板塊變成大眾 Trend 都需要時間，用戶增長是關鍵，沒有用戶就沒有交易，就沒有流動性。

早期，比特幣的流動性也非常差，那時候還很小眾，玩的人也少。當然現在數位貨幣的 adoption 也很早期，你在大街上抓 100 人，可能只有七八人持有數位貨幣，資產佔比低於 1%，雖然說大家都很感興趣，也經常上新聞，但它還是小眾資產。就是因為是小眾資產，創業者才有機會。

所以我們要一步一步去真實地構建流動性，不可能剛開始就說要做萬億流動性。如果你看最早期的交易所例如 Poloniex，可能日交易量就 2 億美元，收費 2%，現在可能都是幾百億。流動性是一步步累積，剛開始都是比較少。做的時候，先找到核心用戶（如 10-300 人），再慢慢擴散，且成本不能太高。

初期可優先上鏈金融類易交易產品（如穩定幣、證券、商品），初創平台需合理預期節奏，避免太早或太晚布局。

Q5：

大表哥好，想問你推特頭像換成風箏衝浪，有沒有算過喝了多少海水才成功躍起？躍起時的感受如何？

CZ：運動很好玩，我喝了很多海水，海水都快被我喝乾了，哈哈！我是喜歡在大自然裡，一個板，有雪或者有風。滑雪對我來講危險一點，我滑了三十多年，因為我在加拿大長大。但速度快有風險，腰不好怕摔；水上運動摔跤更安全，所以風箏衝浪很有意思，建議你試試，具體的體驗就等你去體驗了。

Q6：

關注到你在日本發言提到 RWA 代幣價格追蹤數據存在空白。我們是做了 3 年的加密數據平台，最近也在關注 RWA 數據相關內容，在您看來，RWA 資產的數據基建對我們這種入口／流量型的產品工具來講，有哪些結合機會？

答： 傳統金融產品（如貨幣、外匯、股票）定價和歷史數據較完善，但房產、藝術品等資產歷史數據不可靠或不齊全。反而是 RWA 成熟後，鏈上交易量和流動性會讓定價權轉移到鏈上（如穩定幣透過 AMM 實現高交易量）。現在都是走的大宗交易，非常不透明。當每個貨品都在鏈上之後，就會更透明且 24 小時，這也是趨勢。

所以，數據透明化（如歷史價格、趨勢對比）能促進交易，形成「數據完善 → 交易增加 → 流動性提升」的正向循環。目前 RWA 數據缺失，做好數據平台會有流量機會，我也建議過 CMC 等平台關注這塊，數據跟行業發展會同時進行。

人們經常問一個問題，就是這東西多少錢？但是很多東西價格不透明，那一切都上鏈，價格就會更透明了，所以我覺得做相關的數據平台是有蠻多機會的。

Q7：

流動性割裂問題存在的情況下，在您看來，為什麼上市公司不自己做原生股票上鏈，而選擇第三方分發機構（如 Robinhood）？股票上鏈的終極產品形態是什麼？比如 X stocks、Robinhood 或 Stable stocks，未來哪種會是更理想？

答： 大多數公司不直接去做的一個核心問題是合規。上市公司受證監會監管，直接發股票代幣可能被定義為證券，需符合監管要求（如 KYC、合格投資人制度）。而鏈上錢包無需審核，存在監管衝突。

中間商介入是為了規避直接關聯風險，但這導致代幣無法分紅，用戶利益可能會受損。

最理想情況是監管允許上市公司或滿足上市標準的公司發代幣，全球可交易（如美國推進證券商業化，這代表未來不久全世界都可以買美股，這對美股是利好。例如香港、日本不做，就吃虧了），技術上發代幣很簡單，難點在於監管規則調整。目前代幣價格與實際股票脫鉤，價差無法套利，說明產品未完全掛鉤，不過現在的核心問題在合規而非技術。

Q8：

你的紋身是真的嗎？

CZ：是真的呀（展示手臂）

Q9：

我們是做 DeSci 的，這個賽道更多由領袖牽引，目前加密投資者關注度非常不足。但我們希望傳遞知識，為區塊鏈帶來更多的新數據類型和敘事，現在很需要 Web3 力量協助，對此，您怎麼看？

CZ： DeSci 這個是成立的，需要解決的問題也比較多。DeFi 與 Science 結合的難點在於時間週期矛盾，Science 研究以年為單位，而 Web3 用戶更追求短期收益（如「炒土狗」）。但理論上，優秀研究員和科學家需要小額資金（10-20 萬美元）支持，比如，研究成功（如抗癌藥），收益是可觀的，如果能將未來收益分給代幣持有者，邏輯也成立。

我個人希望支持成千上萬個研究員，無論是在校還是自己的小實驗室，目前還沒有形成這樣的體系。YZi Labs 目前也投資了幾個相關的項目。我了解，目前已有項目在嘗試，透過 AI 技術處理生物數據降低醫藥研究成本，一旦有突破性成果，比如致癌的某個部分的攻克，可能就帶動這個賽道的爆發，我相信這都是時間問題，只是現在缺的是「打響的案例」。